本基金在嚴格控制風險並保持良好流動性的前提下,追求超越業績比較基準的投資回報和中長期資本增值。

　　本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票(包含主板、創業板及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票及存託憑證)、港股通標的股票、債券(包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、公開發行的次級債券、政府支持機構債券、政府支持債券、地方政府債券和朋友共享我的嬌妻燕子、可轉換債券、可交換債券)、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨、股票期權和朋友共享我的嬌妻燕子澳門尼威斯人網站8311、信用衍生品以及經中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但需符合中國證監會的相關規定。 本基金可以根據法律法規的規定參與融資業務。 如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序後,可以將其納入投資範圍。

　　資產配置策略 本基金依據定期公布的宏觀和金融數據以及投資部門對于宏觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析,運用宏觀經濟模型(MEM)做出對于宏觀經濟的評價,結合基金合同、投資制度的要求提出資產配置建議,經投資決策委員會審核後形成資產配置方案。 股票投資策略 (1)國企價值主題的界定 本基金對于國有上市公司的界定如下: 1)國有控股上市公司:指政府部門、機構、事業單位、國有獨資企業(公司)、國有全資企業、國有控股企業單獨或共同出資,直接或間接合計擁有股權比例超過50%的上市公司; 2)國有實際控制上市公司:指政府部門澳門尼威斯人網站8311、機構、事業單位、國有獨資企業(公司)、國有全資企業、國有控股企業直接或間接合計持股比例未超過50%,但其中之一構成控制,或通過股東協議、公司章程、董事會決議或者其他協議安排能夠對其實際支配的上市公司; 3)國有參股上市公司:指國有出資並對企業有重大影響的上市公司,“重大影響”的界定參照《企業會計準則》相關規定。 在以上國有上市公司的範圍內,本基金將重點投資于在核心資源、關鍵技術、品牌、產業、估值等方面具有投資價值的國有上市公司,具體包括符合以下任意一項的上市公司: 1)受益于制度改革的國有企業,包括國資監管體制改革澳門尼威斯人網站8311、產權制度改革(如兼並重組、整合上市、混合所有制改革等)以及國企管理制度改革(如經營機制、激勵機制改革等)等多種方式,提高運營效率和競爭力的國有上市公司; 2)國家戰略新興產業、關系國計民生的重大戰略行業涉及的國有上市公司; 3)具有核心資源開發、經營或使用權的國有上市公司; 4)具有股息率高、估值較低特征的國有上市公司; 5)受益于股票估值體系調整,估值邊際改善的國有上市公司。當國家政策、法律法規、相關準則發生變化,或基金管理人認為有更適當的國企價值主題界定標準,基金管理人在履行適當程序後,可以對界定方法進行變更並在更新的招募說明書中公告。 (2)個股投資策略 本基金利用基金管理人股票研究數據庫(SRD)對公司內在價值進行深入細致的分析,自下而上地精選出具有投資價值的優質上市公司股票進行投資。力爭在控制風險的前提下獲得長期穩健的收益。 本基金對于股票投資價值的衡量,主要體現在定性和定量兩個維度。定性維度,本基金主要考慮產業鏈地位、行業週期、市場競爭程度、資源和護城河、公司基本面等因素。具體如下: 1)產業鏈地位 佔據產業鏈中強勢地位的行業或企業,一般對上下遊具有較強的議價能力,有利于成本控制進而增強盈利的穩定性。相對于同一產業鏈中的弱勢行業或企業,通常具有更低的風險和更高的安全邊際及投資價值。 2)行業週期 處于上升週期的行業,其較快的盈利增速有助于提升股票的內在價值從而增加投資的安全邊際;處于成熟週期的行業,規模效應帶來的盈利穩定增長,也使其擁有較高的安全邊際;處于衰退週期的行業,市場收縮利潤率下降導致股票內在價值和安全邊際較低。 3)市場競爭程度 借助市場競爭的優勝劣汰機制,能夠有效淘汰掉一部分劣質投資標的。因此在競爭有序、市場化程度高的行業中,通常包含更多風險較低安全邊際較高的優質投資標的。 4)資源和護城河 企業在自然資源、信息資源、專利權、開發經營權等方面具有優勢,通常能夠創造更多經濟價值,進而給企業帶來競爭力以及優質的生產或經營條件。除了資源方面的優勢,本基金還可以投資于在同業競爭或產業鏈中具有高壁壘、護城河或獨特優勢的企業。該類企業具備核心競爭力,通常經過技術創新、產品創新、產業鏈整合創新、商業與營銷模式創新等多種創新形式推動公司發展,形成自身的商業護城河,在市場競爭中具有核心優勢和持續發展能力。 5)公司基本面 本基金主要挑選公司基本面具備以下特征的上市公司: A.盈利能力強及能持續增長 B.行業背景能快速增長和商業模式能較快復制 C.公司具有卓越的管理層和良好透明的治理結構,從大股東、管理層到中層業務骨幹有良好的激勵機制,且重視中小股東的利益。 D.企業從生產、市場、技術和政策環境等方面都具備競爭優勢。定量維度,本基金圍繞股票內在價值的衡量,主要參考以下幾類指標: 1)股票內在價值的衡量 本基金在選股過程中,通過考察公司的每股收益(EPS)、每股收益的增長率,並疊加宏觀利率等公司外部因素,綜合考量股票的內在價值。 2)淨資產收益率(ROE)與其資本成本(WACC)進行比較 本基金根據公司的淨資產收益率與資本成本的相對水平判斷公司的合理價值,篩選出股價相對于合理價值存在折扣的股票。 3)常用的估值指標市淨率(PB)和盈利指標淨資產收益率(ROE) 本基金結合公司的基本面,優選PB-ROE在同行業中性價比較高的股票構建投資組合。 4)公司財務健康狀況指標 本基金優選具有較強償債能力、公司財務狀況健康的股票構建投資組合澳門尼威斯人網站8311。具體將通過流動比率、總負債/流動資產淨值、總負債/有形資產淨值等財務指標,衡量公司的短期和中長期償債能力及財務安全性。 5)其他相關指標 除了以上指標外,無形資產、隱蔽資產等指標也對公司估值及盈利的穩定性有重要影響,可以用來輔助判斷個股的基本面投資價值狀況。 (3)港股通標的股票投資策略 本基金可根據投資策略需要或市場環境的變化,通過港股通機制投資于香港股票市場。本基金將遵循上述股票投資策略,並結合香港市場特點,選取符合本基金投資目標的優質港股企業。 債券投資策略 債券投資在保證資產流動性的基礎上,採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法,力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。 (1)自上而下確定組合久期及類屬資產配置 通過對宏觀經濟、貨幣和財政政策、市場結構變化、資金流動情況的研究,結合宏觀經濟模型(MEM)判斷收益率曲線變動的趨勢及幅度,確定組合久期。進而根據各類屬資產的預期收益率,結合類屬配置模型確定類別資產配置。 (2)自下而上個券選擇 通過預測收益率曲線變動的幅度和形狀,對比不同信用等級、在不同市場交易債券的到期收益率,結合考慮流動性、票息、稅收、可否回購等其它決定債券價值的因素,發現市場中個券的相對失衡狀況。 重點選擇的債券品種包括:a.在類似信用質量和期限的債券中到期收益率較高的債券;b.有較好流動性的債券;c.存在信用溢價的債券;d.較高債性或期權價值的可轉換債券;e.收益率水平合理的新券或者市場尚未正確定價的創新品種。 1)利率預期策略 基金管理人密切跟蹤最新發布的宏觀經濟數據和金融運行數據,分析宏觀經濟運行的可能情景,預測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經濟政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢,在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢,以及收益率曲線)信用策略 基金管理人密切跟蹤國債澳門尼威斯人網站8311、金融債、企業(公司)債等不同債券種類的利差水平,結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析,評定不同債券類屬的相對投資價值,確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。 3)時機策略 a)騎乘策略和朋友共享我的嬌妻燕子澳門尼威斯人網站8311。當收益率曲線比較陡峭時,買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券,通過債券的收益率的下滑,進而獲得資本利得收益。 b)息差策略。利用回購利率低于債券收益率的情形,通過正回購將所獲得資金投資于債券以獲取超額收益。 c)利差策略。當預期利差水平縮小時,買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券,通過兩債券利差的縮小獲得投資收益;當預期利差水平擴大時,買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券,通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。 4)可轉換債券和可交換公司債投資策略 a)相對價值分析 基金管理人根據定期公布的宏觀和金融數據以及對宏觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析,判斷下一階段的市場走勢,分析可轉換債券、可交換公司債的股性和債性的相對價值。通過對轉股溢價率和Delta系數的度量,篩選出股性或債性較強的品種作為下一階段的投資重點。 b)基本面研究 基金管理人依據內、外部研究成果,運用景順長城股票研究數據庫(SRD)對可轉換債券、可交換公司債標的公司進行多方位、多角度的分析,重點選擇行業景氣度較高、公司基本面素質優良的標的公司。 c)估值分析 在基本面分析的基礎上,運用PE、PB、PCF、EV/EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對標的公司的股票價值進行評估。並根據標的股票的當前價格和目標價格,運用期權定價模型分別計算可轉換債券、可交換公司債當前的理論價格和未來目標價格,進行投資決策。 股票期權投資策略 本基金投資股票期權將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,結合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。若相關法律法規發生變化時,基金管理人股票期權投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。未來如法律法規或監管機構允許基金投資其他股票期權品種,本基金將在履行適當程序後,納入投資範圍並制定相應投資策略和朋友共享我的嬌妻燕子澳門尼威斯人網站8311。 股指期貨投資策略 本基金參與股指期貨交易,根據風險管理的原則,以套期保值為目的,制定相應的投資策略。 (1)時點選擇:基金管理人在交易股指期貨時,重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。 (2)套保比例:基金管理人根據對指數點位區間判斷,在符合法律法規的前提下,決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值,具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。 (3)合約選擇:基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據,選擇和基金組合相關性高的股指期貨合約為交易標的。 國債期貨投資策略 本基金可投資國債期貨,本基金投資國債期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要評估期貨合約的流動性、交易活躍度等方面。本基金力爭利用期貨的槓桿作用,降低基金資產調整的頻率和交易成本澳門尼威斯人網站8311。 資產支持證券投資策略 本基金將通過對宏觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究,預測資產池未來現金流變化,並通過研究標的證券發行條款,預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時,基金管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響,綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,結合信用研究和流動性管理,選擇風險調整後收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩定收益。 存託憑證投資策略 本基金的存託憑證投資將根據本基金的投資目標和上述股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,通過定性和定量分析相結合的方式,篩選具有比較優勢的存託憑證作為投資標的。 參與融資業務的投資策略 本基金參與融資業務將嚴格遵守中國證監會及相關法律法規的約束,合理利用融資發掘可能的增值機會。投資原則為有利于基金資產增值,控制下跌風險,對衝系統性風險,實現保值和鎖定收益。 信用衍生品投資策略 本基金按照風險管理原則,以風險對衝為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據所持標的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創設機構的風險管理,合理分散交易對手方、創設機構的集中度,對交易對手方、創設機構的財務狀況、償付能力及槓桿水平等進行必要的盡職調查與嚴格的準入管理。 今後,隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序後,將其納入投資範圍以豐富組合投資策略。

　　1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金可以進行收益分配,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;基金份額持有人可對A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的,紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人在同一銷售機構持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式; 3、基金收益分配後各類基金份額的基金份額淨值不能低于該類基金份額的面值,即基金收益分配基準日的某一類別的基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低于面值; 4、本基金各類基金份額在費用收取上不同,其對應的可分配收益可能有所不同。同一類別每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。 在對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下,基金管理人與基金託管人協商後,可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規定媒介公告。

　　本基金為混合型基金,其預期收益和風險高于貨幣市場基金和債券型基金,低于股票型基金。 本基金還可能投資港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨港股通機制下因投資環境和朋友共享我的嬌妻燕子、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

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