澳门尼威斯人网站✿ღ★✿，威斯尼斯人60555官网✿ღ★✿。石化工业威斯尼斯人60555✿ღ★✿，澳门尼威斯人831111月油价窄幅回落✿ღ★✿。11月Brent澳门尼威斯人网站✿ღ★✿、WTI月均价分别为63.7✿ღ★✿、59.5美元/桶✿ღ★✿，环比分别下降0.5%澳门尼威斯人网站✿ღ★✿、1.0%✿ღ★✿。供给端✿ღ★✿，一方面✿ღ★✿，11月2日澳门尼威斯人网站✿ღ★✿，OPEC+八个成员国同意将12月石油产量提高13.7万桶/日✿ღ★✿，此为该组织连续8个月宣布增产计划✿ღ★✿，驱动全球原油近端供应预期上移✿ღ★✿；此外✿ღ★✿，鉴于季节性因素✿ღ★✿，该组织2026年1-3月将暂停增产✿ღ★✿，释放托底信号✿ღ★✿。另一方面✿ღ★✿，地缘扰动增多✿ღ★✿。一是✿ღ★✿，10月下旬✿ღ★✿，自美国对俄罗斯相关制裁公布后澳门尼威斯人网站✿ღ★✿，包括印度和土耳其在内的主要买家已暂停采购其原油✿ღ★✿，俄罗斯海运原油出口量下跌20%✿ღ★✿，贸易流有待重塑✿ღ★✿。二是✿ღ★✿，11月美国与委内瑞拉局势紧张程度有所升级✿ღ★✿，市场担心委内瑞拉原油产量受损✿ღ★✿。需求端✿ღ★✿，截至11月21日✿ღ★✿，美国炼厂开工率为92.3%✿ღ★✿，较10月底回升了6.3个百分点✿ღ★✿，系冬季取暖油需求走强所致✿ღ★✿，参考季节性规律✿ღ★✿，预计后续美国炼厂开工率仍有窄幅提升空间✿ღ★✿。库存端✿ღ★✿，截至11月21日当周✿ღ★✿，美国商业原油库存量为42693万桶✿ღ★✿，较10月底增加了576万桶女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿。我们认为✿ღ★✿，原油近端供需累库预期显著✿ღ★✿，但地缘扰动增添不确定性女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿，预计12月Brent原油价格将在58-65美元/桶区间运行女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿，走势或震荡偏弱✿ღ★✿。建议后续密切关注地缘局势女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿、OPEC+产量政策✿ღ★✿、全球贸易争端指引等✿ღ★✿。

　　1-10月我国原油表观需求改善✿ღ★✿，同比增长2.2%✿ღ★✿。1-10月✿ღ★✿，我国加工原油6.14亿吨女神漫画登录页面入口环球澳门尼威斯人网站✿ღ★✿，同比增长4.0%✿ღ★✿；原油产量1.81亿吨✿ღ★✿，同比增长1.7%✿ღ★✿；原油进口4.71亿吨✿ღ★✿，同比增长3.1%✿ღ★✿；原油表观消费量6.48亿吨✿ღ★✿，同比增长2.2%✿ღ★✿；对外依存度72.7%✿ღ★✿，维持高位✿ღ★✿。

　　1-10月我国天然气表观需求微增✿ღ★✿，同比增长0.9%✿ღ★✿。1-10月✿ღ★✿，我国天然气产量2171亿方✿ღ★✿，同比增长6.5%✿ღ★✿；进口量1419亿方✿ღ★✿，同比下降6.0%✿ღ★✿；表观消费量3533亿方✿ღ★✿，同比增长0.9%✿ღ★✿；对外依存度40.2%✿ღ★✿，同比有所回落✿ღ★✿。

　　1-10月我国成品油表观需求回落女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿，同比下降1.8%✿ღ★✿。1-10月✿ღ★✿，我国成品油产量3.44亿吨✿ღ★✿，同比下降2.1%✿ღ★✿；成品油出口量0.30亿吨✿ღ★✿，同比下降4.7%✿ღ★✿。其中✿ღ★✿，10月份亚洲地区部分炼厂渣油流化催化裂化装置发生故障✿ღ★✿，导致汽油产量下降女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿，出口利润好转之下✿ღ★✿，国内汽油出口量同比✿ღ★✿、环比双双提升✿ღ★✿。1-10月女神漫画登录页面入口环球✿ღ★✿，成品油表观消费量3.14亿吨✿ღ★✿，同比下降1.8%✿ღ★✿，其中✿ღ★✿，汽油✿ღ★✿、煤油✿ღ★✿、柴油表观消费量分别同比变化-4.2%✿ღ★✿、4.5%✿ღ★✿、-1.1%✿ღ★✿。

　　投资建议✿ღ★✿：预计12月Brent原油价格震荡偏弱✿ღ★✿，运行区间参考58-65美元/桶✿ღ★✿，行业成本压力或略有下降✿ღ★✿，重点关注供需格局优化✿ღ★✿。当前化工行业景气仍处低位✿ღ★✿，预计整治“内卷式”竞争✿ღ★✿、培育壮大新兴产业等仍将是未来一段时间投资主线澳门尼威斯人网站澳门尼威斯人网站✿ღ★✿，推荐PTA✿ღ★✿、涤纶长丝澳门尼威斯人网站✿ღ★✿、机器人材料等领域投资机会✿ღ★✿。建议关注荣盛石化（002493.SZ）✿ღ★✿、新凤鸣（603225.SH）✿ღ★✿、国恩股份（002768.SZ）等✿ღ★✿。